Cualquier cosa dolarizamos, ¿no?

Macri pactó con el Fondo empeorar todas las cuestiones económicas que afectan la vida de los argentinos

 

Desde que el financista con calle Luis Caputo reemplazó al académico de laboratorio Federico Sturzenegger en la conducción del Banco Central, no pasa un día sin que ese organismo y el Ministerio de Hacienda, a cargo de Nicolás Dujovne, despabilen a bancos e inversores con algún cambio repentino de las reglas que, hasta la víspera de cada nuevo anuncio, se consideraban tan eficaces como definitivas, y los mareen con un fárrago de letras y bonos cuyo único propósito es disuadirlos de seguir comprando dólares.

Hasta el lunes los dólares prestados por el Fondo Monetario Internacional no se podían usar para financiar la fuga de divisas o contener el tipo de cambio; el martes, Caputo le pidió a Lagarde que le dejara vender más de mil millones para que el precio de la divisa no superara los 30 pesos, aunque sea por un rato. El miércoles los recursos del Fondo alcanzaban para sostener las reservas en un nivel razonable; el jueves nos enteramos de que el Banco Central ya está negociando otro swap de monedas con el Banco de la República Popular China por el equivalente a US$ 4.000 millones porque es necesario reforzarlas. El martes Caputo le prohibía a los bancos suscribir las célebres LEBACs a 30 días que rinden 45% pero los consolaba ofreciéndoles las ignotas NOBAC a un año de plazo que hubiesen rendido bastante menos; el jueves se empacó porque los bancos no quisieron comprarle ninguna y les subió tres puntos los encajes, obligándolos a inmovilizar $ 60.000 millones.

Mientras tanto, el INDEC anunció que en julio la inflación general fue del 3,1% y los precios de los alimentos subieron 4%, el Banco Central informó que sus reservas cayeron casi US$ 9.000 millones desde que se firmó el acuerdo con el Fondo y los mercados internacionales siguieron clausurados para las emisiones de deuda del gobierno y las empresas argentinas. Los mismos funcionarios que se congratulaban porque la línea de crédito stand-by del Fondo bastaba para atender todos los servicios de la deuda pública hasta el final de la Presidencia de Macri, hoy admiten contritos que les faltan por lo menos US$ 8.000 millones. Y eso en el escenario más optimista, que asume la renovación total de las Letes en moneda extranjera y la postergación hasta el 2020 del rescate acordado en el stand-by de las letras intransferibles del Tesoro que tiene el Banco Central. Macri pactó con el Fondo empeorar todas las cuestiones económicas que afectan la vida cotidiana de los argentinos, como inflación, empleo, salario y nivel de actividad, a cambio de mejorar los índices financieros sin los cuales su programa económico colapsa. Hasta ahora sólo tuvo éxito en lo primero.

Alarmados, algunos economistas ortodoxos locales y extranjeros empiezan a reclamar que el gobierno implemente cuánto antes su solución mágica favorita: la dolarización oficial de la economía argentina mediante el reemplazo de todos los pesos por dólares.

Steve Hanke, economista senior del Instituto Cato, la fundación libertaria con sede en Washington que financian los hermanos billonarios de derecha David y Charles Koch para “promover políticas consistentes con los ideales tradicionales americanos de gobierno limitado y libertad individual”, lo escribió descarnadamente el mes pasado en un artículo publicado en la revista Forbes: “Para terminar con la pesadilla interminable de la Argentina, el Banco Central y el peso deberían arrumbarse con naftalina en un museo”. Semanas antes, el dueño de esa revista y fallido pre-candidato republicano a Presidente en 1996 y 2000, Steve Forbes, ya se había tomado el trabajo de calcular a mano alzada el costo de una eventual dolarización: “Macri debería mandarle a su banquero central un memo simple: reduzcan la base monetaria hasta que el tipo de cambio baje de $25 a $15. Cuando pase la crisis, lo que ocurriría enseguida, decrete que el dólar es la moneda oficial de la Argentina… y la gente canjearía con gusto sus pesos por dólares 15 a 1.” Al enterarse por estas líneas de la cuenta que sacó Forbes, habrá mucha  “gente” que preguntará “gustosa” cómo lo puede contactar para comprarle unos dólares aunque sea a $25.

Más cerca del lugar de los hechos, y quizás por eso más detallista, el economista Carlos Rodríguez explicó el 13 de agosto en su cuenta de Twitter que “dolarizar M2 a 40:1 es solo 56.000 millones [de reservas]. Alcanza bien. Para pensar”.

Pensemos, entonces. La cuenta de Rodríguez no alcanza bien por dos motivos:

Uno, porque toma el total de las reservas brutas del Banco Central (US$ 56.258 millones al cierre de esta columna) cuando sólo las reservas netas, que no incluyen, por ejemplo, los yuanes del swap con China, estarían disponibles para canjearse por pesos. El Banco Central no difunde el monto de sus reservas netas pero el punto 29 del Memorándum de Entendimiento Técnico, anexo a la Carta de Intención que la Argentina le entregó al Fondo, las estimaba en US$ 23,100 millones al 4 de junio, y el gobierno asumió el compromiso de que lleguen a US$ 29.700 millones este año, poco más que la mitad de las reservas brutas actuales.

Dos, porque asume que bastaría para dolarizar la economía argentina con canjear los $ 1.720.653 millones de pesos de la base monetaria “M2”, que sólo incluyen los billetes y monedas en la calle, los pesos del sector privado y del sector público depositados en cajas de ahorro y cuentas corrientes en los bancos, y los cheques cancelatorios, cuando en realidad haría falta también canjear el M3, que le suma a esos rubros los depósitos a plazo fijo, elevando el total de pesos canjeables a $ 2.968.756 millones. Y sin que se pueda descartar que los tenedores de las LEBACs y las LELIQ del Banco Central exijan cambiar por dólares los pesos que cobren al vencimiento, en vez de aceptar bonos, con lo cual el total escalaría hasta los $ 3.729.656 millones. (Todas cifras al 14 de agosto, salvo el stock de LEBACs que se calcula teniendo en cuenta la reducción estimada tras la licitación liquidada el 15 de agosto.)

Con esos ajustes y asumiendo que las reservas netas ya alcanzaran los US$ 29.700 millones prometidos al Fondo, el precio teórico, redondeando decimales, de una hipotética dolarización sería $58 pesos por dólar si sólo se canjea el M2, $100 pesos si además se canjean los depósitos a plazos fijos del M3, y $125 pesos si no hay más remedio que canjear también las LEBACs y las LELIQ.

La dolarización implicaría una transferencia brutal de ingresos de los asalariados en favor de los sectores ya dolarizados de la economía. Para ponerlo en perspectiva, si tan sólo se dolarizara el M2, una directora de escuela de la provincia de Buenos Aires cuyo sueldo fuera $30.000 (siendo incautamente optimista respecto del resultado de la interminable paritaria docente), cobraría 517 dólares después de la dolarización en lugar de los 1.000 que puede comprar hoy, mientras que muchos de los precios de los bienes y servicios que le son esenciales no bajarían en la misma proporción. Por ejemplo, después de la dolarización el precio de un litro de nafta seguramente seguiría costando un dólar como aproximadamente cuesta hoy.

Dolarizar no sólo significaría resignar un atributo constitutivo de la soberanía nacional, perder la facultad de influir sobre un aspecto crucial de la política económica como el tipo de cambio, dejar de contar con un prestamista de última instancia para nuestro sistema bancario y, en la práctica, delegar a un gobierno extranjero la gestión de las variables claves de nuestra economía. Además de todo eso, que basta y sobra para desaconsejarlo, nos saldría carísimo.

 

 

 

 

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32 Comentarios
  1. Leandro dice

    Entiendo muy bien el punto del artículo, pero permítaseme humildemente jugar al abogado del diablo. ¿Cuántas monedas cambiamos en los últimos 100 años? ¿Cual fue la inflación promedio, cuantas veces supero los 3 dígitos? Esta claro que tenemos un problema grave estructural y cultural que supera toda política e ideología y que no lo supieron arreglar ni peronistas populistas ni peronistas neoliberales, ni radicales de varias vertientes ni varios gobiernos militares ni la derecha empresaria. Es hora de admitir que no sabemos manejar una moneda propia. ¿Cuál sería la alternativa? ¿Volver al Cepo, ahora tapados de deuda?¿Defaulteamos la deuda de Macri a cara de piedra otra vez como hicimos con la que había convalidado Alfonsín de los milicos y aumentado un 50% y Menen y aumentado un 95% y De La Rua y aumentado un 25%?¿Aumentamos retenciones que a lo sumo nos dejaran 5000 millones de dólares que es lo que se nos fuga en una semana?¿Cuál es el plan propuesto?
    La verdad clara que desnuda este articulo es que el peso, si sacamos todo el dibujo financiero mantenido por tasas ridículas e insostenibles del 46%, verdaderamente vale 125 dólares. La cuenta es muy fácil, si uno toma los 58000 millones de dólares reales que genero la economía argentina con exportaciones en 2017 y los divide por los 43 millones de habitantes te da 100 dólares por habitante por mes y eso si hay comunismo perfecto y sin pagar deuda ni nada. ¿Cómo hacemos para pagarle 1000 dólares a ese docente de la nota que gana el doble que su par Ecuatoriano, un país que genera casi los mismo dólares per cápita que la Argentina?¿Es 2 veces mejor que su par ecuatoriano ese docente? Chile genera el triple de dólares per cápita que la Argentina con el cobre, por eso puede pagar sueldos mas altos. ¿Cómo hacemos, cual es el plan? ¿Nos seguimos endeudando hasta el infinito para financiar que la clase media-alta se gaste U$13000 millones en vacaciones afuera y U$20000 millones en dólar ahorro cuando el campo solo genera U$27000 millones? Es hora de aceptar que este es un país pobre y que si uno no genera dólares no puede ganar lo mismo que un país europeo. El 95% de los argentinos no genera dólares, no exportan ni una tuerca ni ahora ni nunca, casi todos salen del campo y no alcanzan para el nivel de vida al que aspiran los argentinos. Simpre fue asi, en el 1900 los dividíamos entre solo 4 millones y éramos ricos, hoy los dividimos entre 46 millones y somos pobres.

    1. pepeberenjena dice

      Ha dejado clarísimo; la mentalidad del agrogarca, del rentista, del cipayo y el parásito

      1. Leandro dice

        Eso no refuta los argumentos que presento, es solo un monton de etiquetas burras carentes de contenido. Si no exportas nada, el parasito que se gasta los dolares que produce otro sos vos. La pregunta es porque te crees que te mereces esos dolares si no te los ganas exportando y el pais tiene que endeudarse para dartelos.

        1. pq dice

          En USA por esos comentarios te tildarian de comunista y traidor. Es mejor deshacerse de gente como vos que dolarizar. Igual estas seguro. Los Ks todavia insisten con la tontaria de la «patria es el otro». Y no con la verdad evidente de Evita: «democracia somos nosotros y el resto es la antipatria.»

        2. Mila dice

          Hablas como si la generacion de dolares fuese hecha por medio millon de Argentinos y la realidad es que son 7 oligopolios. Porque deberiamos adoptar una moneda que los argentinos no generan, salvo los 7 oligopolios porsupuesto.

          1. Andres Guiroy dice

            Porque los argentinos votan políticos que destruyen el valor de la moneda local.

        3. Elsa Lame dice

          Leo: ¿porque te crees que te mereces esos dolares si no te los ganas exportando y el pais tiene que endeudarse para dartelos?.

          Veo que la regunta tiene dos partes. La mas simple es «el pais tiene que endeudarse para dartelos». La respuesta es: eso es asi pues la ALIANZA cambiemos asi lo decidió para liberar al decil mas rico de pagar impuestos, los exportadores no traen dólares, las multinacionales los llevan a sus paises de origen etc.

          La otra parte es «¿porque te crees que te mereces esos dolares si no te los ganas exportando?». La respuesta es simple pero dura para quien cree existen derechos naturales y cree que el derecho a la propiedad es uno de ellos. La resuesta es: porque el derecho a la propiedad existe, lo adoptamos, pues creemos que es bueno para el avance de la republica y el bien comun. Ese derecho no esta en la Constitución Nacional para el goce de unos pocos. Si el goce de unos pocos, a la manera que les lace, hace imposible el bien comun deberiamos revisar el ejercicio de ese derecho y, eventualmente, declararlo obsoleto ¿no?.
          Como decía el juez Oliver Wendell Holmes Jr. los impuestos (asi se consiguen los dolares para satisfacer las necesidades de los que no exportan) “Son el precio que pagamos por vivir en una sociedad civilizada”.

    2. Walter dice

      Estimado: los números solos no dicen nada;el tipo de cambio no es solamente base monetaria versus reservas,etc.Determinar el valor de tu moneda conlleva actitud soberana que «debe» practicarse con el reconocimiento del trabajo argentino ante la comparativa propia de la aldea global.Si un maestro ecuatoriano gana en dólares la mitad que un argentino significa que sus economías son distintas,no que uno sea mejor que otro.Usar la misma moneda en sistemas distintos es engañar a los comparados y favorece solamente al creador de la moneda usada para comparar.De ahí viene la insistencia del creador o «dueño» de la moneda de imponerla a toda costa;como hicieron todos los imperios a lo largo de la historia.
      La manera de salir de ésto es no «compararse» con otros países…o sea no comerciar globalmente que es lo que provoca el uso de la moneda global (dólar),crecer hacia adentro abasteciendo un mercado interno aprovechando las riquezas del país para todos sus ciudadanos sin que esas riquezas se conviertan a dólares permitiendo así su fuga;fuertes regulaciones del comercio exterior y de moneda extranjera;inversión en ciencia para obtener los productos que no se hacen en el país;inversión en salud, vivienda y educación para elevar la calidad de vida y no añorar lo foráneo;vehiculizar los préstamos para emprendedores a través del estado para controlar la tasa y con ello el movimiento del dinero(que convenga poner un negocio y no un plazo fijo!) En fin,lo que hace USA…puertas adentro; pero sin saquear a nadie!(para qué ir a buscar recursos si somos un país rico…en recursos!!)

    3. Mauri K dice

      Mentalidad sojera 100%. La lucha por la Unidad Nacional y la industrialización del país, desde la derrota de Caseros en adelante, finalmente terminará con la sumisión de esta clase parásita del progreso humano, cuyos Exxcells solo llevan a justificarlos para seguir extrayendo nuestros recursos diseminando el odio, la división, la lumpenización del trabajo y la violencia.

    4. Luis Volonnino dice

      El solo pensar en la alternativa de delegar la politica monetaria del país en el Gobierno de EUA sin siquiera tener los beneficios de pertenecer a un mercado mayor, como en Europa, define claramente tu ideología. Nefasta a mi entender.

    5. Federico dice

      La respuesta a tu planteo de cipayo dueño de campo, que te recuerdo, lo heredaste de quien antaño lo ha robado y Dios (al menos el tuyo) no permita que eso pase devuelta y lo pierdas como lo perdieron sus antiguas habitantes (y no es casual que no diga dueños), se llama industrialización. Para que los «dueños» de esos dólares no sólo sean heridocratas cuyo única virtud fue nacer en cuna de trigo de oro, o soja… Pasa que dicha industrialización nunca se concreta porque ustedes no quieren dejar de ser lo que son, sino de que se quejarian.
      Todo esto que digo es aasumiendo que realmente sos lo que pareces ser y no, lo que sería peor, un asalariado sin consciencia de clase.
      Saludos, y te recuerdo que «tu» tierra, si la tenes, se encuentra dentro del territorio nacional, y quizá llegue el día en que se considere un recurso del pueblo. Ojalá te crezca un organo capaz de secretar empatia y te des cuenta que las vacaciones en el mediterráneo las tiene más merecidas y ganadas un operario de fabrica que un simple propietario.

    6. Andres Guiroy dice

      Es demasiada verdad y demasiado realista tu comentario para este antro heterodoxo. Dejales que sigan creyendo que emitir papel pintado es mutiplicar riqueza.

  2. Luis Juan dice

    Estimado Sebastián:
    Desde un punto de vista soberano y técnicamente, la descripción es impecable.
    Lamentablemente, quienes gobiernan siempre fueron lacayos y jamás les importó la soberanía ni el bienestar del pueblo argentino.
    El único bienestar que les interesa es el personal, el de clase y el de sus patrones.
    Desde el punto de vista geopolítico, atendiendo a los intereses del brazo ejecutor (E.E.U.U.) de los titiriteros, no es para nada descabellado, es más, resulta una ganga que garantiza el control absoluto a piacere.
    Si esto último no fuera el meollo del gran rollo, no habría duda alguna que la dolarización de nuestra economía, es el fin de nuestra historia como país.

    1. alberto geraldes dice

      De esta basura que gobierna podemos esperar siempre solo lo peor

  3. lector generico dice

    Esta muy mal que los artículos no tengan fecha

    1. Elsa Lame dice

      totalmente mal. Coincido. Es una decisión editrial PESIMA

  4. alberto baru dice

    No puedo creer que me censuren en este portal.

  5. alberto baru dice

    La lucha de clases la perdieron los pobres desde el comienzo de los tiempos. Y la única forma de morigerar el daño, que registra la historia, es la inmolación de miles de pobres movilizados.
    «Hay una guerra de clases, y la estamos ganando los ricos»(Warren Buffett)
    «Nunca es triste la verdad, lo que no tiene es remedio» (Joan Manuel Serrat)

  6. Rodrigo dice

    Creo que se obvió la forma de estimación del costo peso-dólar de la conversión.

  7. alberto baru dice

    La lucha de clases la perdieron los pobres desde el comienzo de los tiempos. Y la única forma de morigerar el daño, que registra la historia, es la inmolación de miles de pobres movilizados.
    «Hay una guerra de clases, y la estamos ganando los ricos»(Warren Buffett)
    «Nunca es triste la verdad, lo que no tiene es remedio» (Joan Manuel Serrat)

  8. Mila dice

    Les recuerdo que Macri saco 35% en primera vuelta y Scioli 36%. Macri pierde en primera vuelta sacando como mucho 25%.

  9. Ricardo Aronskind dice

    Excelente el artículo. Una advertencia más que necesaria, porque en círculos de poder están jugando con esa idea descabellada. La contracción económica que implicaría, llevaría la tasa de desempleo a niveles insoportables, y sería por lo tanto absolutamente inviable desde el punto de vista social. No es casual que sean los irresponsables elitistas los que más encantados estén con una idea catastrófica. No tienen la más mínima comprensión política, o se creen los Truman de la economía.
    Si el experimento llegara a hacerse, luego de la gran crisis que provocaría, habría que reintroducir la moneda nacional para volver a hacer viable a la Argentina.

  10. Eduardo dice

    ¿los contratos de obra publica chilenos? Uno ve aca en el sur, la ruta que nos toca transitar y son excelentes. Me parece que el dinero deberia ponerlo el privado. El Estado hacer un contrato sin grises. El privado obra, mantenimiento, negociación de valores de recupero de la inversion y, justa ganancia. Al entregar el bien al Estado en caso de no continuar la concesión, el contrato debe exigir las condiciones de mantenimiento en las cuales debe ser devuelta.

  11. Juan dice

    Totalmente de acuerdo con el planteo. A $ 125 el dólar Argentina tendrìa un PBI DE U$S 100.000 MILLONES. Y una deuda externa publica del 180 % sobre pbi.
    Y me permito agregar: el sector externo es DEFICITARIO (cuenta corriente en U$S -19.9 MIL MILLONES en 2018 segun el FMI escenario base. Por lo tanto, si a eso se le agrega una fuga de solo U$s 12.000 M año….significa que LA ECONOMIA ARGENTINA SE QUEDA SIN DINERO (dòlares) en 2 años.

    Conclusiòn: no sòlo DESAPARECE EL ESTADO-NACIÒN soberano independiente, sino que desaparece la economìa argentina tal cual la conocemos desde 1935 (año de fundaciòn del BCRA)

    1. alberto geraldes dice

      Tal cual Juan. Muy acertado tu comentario.

  12. Furli dice

    Perdón, se me escapa algo: que significan M2 /M3?

    1. alberto baru dice

      furti, M1 es la masa monetaria que está en la calle, M2 es lo mismo mas lo que está en plazo fijo y M3 sería todo eso más lo que esta en lebacs. Po r lo menos es lo que yo entendí. saludos

    2. informero dice

      M1 = Billetes y monedas en poder del público + Cheques Cancelatorios en pesos + Cta. cte. del S. Priv. y Púb. en pesos
      M2 = M1 + Caja de ahorro del S. Privado y del S. Público en pesos
      M3 = Billetes y monedas en poder del público + Cheques Cancelatorios en pesos + Depósitos del S. Priv. y Púb. en pesos)
      M3* = M3 + Depósitos del S. Privado y del S. Público en dólares + Cheques Cancelatorios en moneda ext. + CEDIN

      segun http://www.bcra.gob.ar/Pdfs/PublicacionesEstadisticas/infomondiae.pdf

      Fijate que M1 es mas «liquido» que M2 y M2 mas que M3

  13. Néstor O. Gozza dice

    Hola Sebastián. Tenemos que salir a cruzar duramente el proyecto dolarizador. La dolarización sirve a los ricos porque ellos gastan e invierten en el exterior. Sobre todo en los países desarrollados, donde todo es mejor y más barato precisamente porque la carga tributaria no está en los bienes y servicios sino en las grandes ganancias, riquezas y herencias. En síntesis, la dolarización le sirve a Susana Giménez pero perjudica notablemente a sus televidentes. Saludos.

  14. Ricardo Alberto Comeglio dice

    Es hermoso ver a los teóricos subsumir su interés en el lodo de la inexperiencia social argentina. Creer que los argentinos asistiríamos párvulos, impávidos y sin hacer nada a ese proceso, por más violento y rápido que sea, es, cuanto menos de una ingenuidad total.
    A los pocos minutos de esbozar la estrategia dolarizadora los productos de las empresas, las góndolas y los proveedores, desaparecerían de inmediato, a la espera de conocer el precio real de los mismos y si alguien realmente los quisiera comprar, tendría que pagar cifras siderales por una simple aspirina, ni hablar de un bife, el cual se protegería con la vida del carnicero.
    Después vendría la inmediata fuga de todos los pesos a la compra de dólares en forma masiva, tanto como se pudiera y la búsqueda insaciable de la sociedad de todo peso depositado en los bancos, por más que éstos les aseguren que se los van a cambiar a dólares en forma automática. Ni ahí, mi amigo, los pesos en la mano y a la casa de cambio para poseer billetes físicos. Eso es, ni más ni menos, la mayor corrida bancaria de la historia mundial, con saqueos bancarios mediante.
    Eso es estallar el país en menos de 2 horas y la cabeza empalada de Macri y su familia en Plaza de Mayo.

  15. Lisandro Dusso dice

    Esclarecedor!!

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